股票杠杆投资优势三十年后，奔驰GLE 在中国长高了

文｜万湑龙股票杠杆投资优势

1997 年 5 月，美国阿拉巴马州塔斯卡卢萨，一辆挂着三叉星徽的 SUV 从总装线上开下来，那就是奔驰 M 级 SUV，那也是奔驰在德国本土之外建起的第一座乘用车工厂，豪华 SUV 这个品类，就是从这条线上开始有的。二十九年之后的 9 月 1 日，这台车的传人在北京奔驰顺义工厂下线，那座工厂在北京的东北角，官方的说法是 " 长城脚下的智能工厂 "，全新长轴距 GLE SUV。

同一款车，两个出生地，隔着两万公里的地图直线距离，也隔着两个时代。二十九年前那一次，奔驰把生产线放到北美，是为了离市场近一点。这一次，它放在中国的，是它在中国生产过的最贵的一台车。

把镜头从二十九年拉回来，落到一个座垫上。这台车的后排座垫比德国版本加长、加厚各 20 毫米，头枕能加热，中央扶手能加热，靠背可以在 31 度到 38 度之间电动调节，副驾座椅靠背还能像迈巴赫 GLS 那样往前倾倒近 11 度，把后排乘坐空间拓到 1020 毫米。这些数字小到不会出现在任何一张对比表格的显眼位置。但它们说明一件事，这台车里有一块地方，是被中国客户的抱怨改出来的。

奔驰甚至为这块座垫备了两份证明，一份来自德国脊背健康协会的 " 背部友好 " 认证，一份通过了体型较小成年乘客的防下潜安全测试。一家德国公司为一个中国后排去做防下潜验证，这其实比那些大家耳朵已经听出茧的本土化宣言都实在。

座椅被中国客户的意见改，这件事并不新鲜，加长这个动作外资品牌在中国做了二十年。新鲜的是，这一次连车里的软件也有一部分是中国团队做的。基于 MB.OS 架构的座舱，搭载豆包 AI、名叫 " 小奔 " 的虚拟助手，由中国团队主导研发并首次搭载端侧多模态 VLM 大模型的后排娱乐系统，与 Momenta 共同研发的城区及高速领航辅助驾驶，这一串东西同时装进一台奔驰，还是第一次。一台奔驰的智能座舱和辅助驾驶，头一回有了中国血统。

过去几年，中国车市里有一条几乎不再被讨论的等式，智能等于电动。燃油车在这条等式里没有位置，它站在被减掉的那一边。9 月 16 日，奔驰在遵义拿出一台燃油车，把城区领航辅助驾驶做成了全系标配。

那问题就来了。这台车是加长了 120 毫米，但它真正变长的，可能不是车身。

智能这两个字，燃油车不该认输

在中国车市，" 智能 " 这两个字在过去五年里几乎是电动车的专利。这台燃油车把它抢了回来，而且抢回来的方式相当特别，用的武器是中国造的。

2020 年前后，中国车市把智能化的整套叙事绑在了电动化上，原因并不神秘。电车天生是一套更干净的电子电气架构，算力上得去，线束简单，OTA 好做，而当时的燃油车平台还背着几十年的机械遗产，想加一块大屏都要重新排线。

政策与牌照的红利又把最愿意尝鲜的那批用户先导向了电车，营销上，智能也成了电车区别于油车的最短路径。到 2025 年上半年，L2 级及以上组合辅助驾驶在新车上的渗透率已经到了 62.1%，但在这 62.1% 里，燃油车占的份额小得可怜。于是 " 智能 " 这两个字在消费者心里慢慢等于了 " 电车 "。

如今，全新长轴距 GLE 上市即全系标配城区及高速领航辅助驾驶系统，官方的说法是 " 全国都能开 "。" 全系标配 " 这四个字值得停一停。它意味着这套系统没有停在最贵的那一款上，而是被写进了产品定义的第一行，从 59.98 万元起的皓雅版开始就有。一套辅助驾驶系统是顶配用来撑门面的装饰品，还是全系的地基，这是两种态度。

那么这套系统的技术从哪里来。它由奔驰与 Momenta 共同研发。这里面有一个伏笔，2017 年 7 月，Momenta 拿到 4600 万美元的 B 轮融资，参投名单里出现了戴姆勒集团，那是这家德国车企历史上第一次投资一家中国初创公司。九年之后，那笔投资变成了这台车上的领航辅助驾驶。过去外资品牌在中国卖车的语法是 " 把全球技术拿到中国来卖 "，这一次变成了 " 用中国的技术在中国卖车 "。这是我最想说清的一件事。

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还有一个细节，要单独拿出来说。给燃油车做智驾，比给电车做要贵。电车靠一块大电池就能顺带解决算力的供电与散热，燃油车得另想办法。这台车为此额外设计了水冷散热，为的是复杂场景下系统能稳定运行；通过预判红绿灯提前点火，减少自动启停带来的起步延迟；还提前发出换挡请求，把每次换挡的等待时间压短。这三笔钱花下去，客户看不见，也不会出现在任何一张配置表上。说白了，这三笔成本证明它不是配置表里的一个勾选，而是真金白银的投入。奔驰愿意为燃油车的智能多付这笔钱，这件事本身，就说明它对这条产品线有自己的判断。

座舱的清单也值得聊一聊。搭载豆包 AI 的 " 奔驰虚拟助手 " 能在多轮对话里执行复杂指令；中国独有的高端后排娱乐系统由中国团队主导研发，用的是奔驰与清华大学联合打造的端侧多模态大模型 VLM，这是豪华品牌燃油车型上的第一次应用，系统可以识别乘客的年龄、性别与状态，主动推荐内容和更合适的座舱功能；大灯与 S 级轿车同源，micro-LED 技术，最长照射距离 600 米。通过 OTA，这台车还会成为率先搭载 Momenta R7 世界模型的豪华燃油车，官方给的说法是 " 物理 AI 上车 "，交付 " 车位到车位 " 的辅助驾驶体验。

既然智能的技术来源可以换成中国，那这件事究竟是偶发的一次，还是一条已经在走的趋势。要回答它，得把时间轴拉长到二十九年。

二十九年前的那座工厂

四年前，国产宝马 X5 是 BBA 在中国国产过的最贵的车。四年后，GLE 把这个记录往上抬了一级，而它选定的年份，恰好是燃油豪华 SUV 在中国最不被看好的时候。

1997 年 5 月，W163 系列 M 级在塔斯卡卢萨下线，2015 年，M 级改名 GLE。到今天，这个家族走过近三十年、四代车型，全球累计超过 200 万客户，是奔驰历史上最畅销的 SUV。这是第一个坐标，它说明这台车的基因足够老，老到够得上豪华 SUV 开山鼻祖这个名号。

第二个坐标离得更近。2022 年 3 月 31 日，国产宝马 X5 上市，定价 60.5 万元起。在那之前，BBA 在中国国产的产品线一直停在 C 级轿车和 GLC、Q5、X3 这个量级的 SUV 上，X5 是第一次跨过这条线。

两个坐标之间，隔着四年半。这四年半里中国市场发生了什么，是这一段真正要说清的事。2022 年到去年，中国新能源乘用车的零售渗透率从 27.6% 膨胀到了 53.9%。也就是说，宝马国产 X5 的那一年，街上每卖出四台乘用车有一台是新能源；到 GLE 国产的这一年，这个数字翻了一倍还多，新能源成了多数派。与此同时，大型豪华燃油 SUV 在舆论场里的位置一路下滑，愿意讨论它的人越来越少。把这些背景摆足，后面的判断才立得住。

看清了背景，才能看清这一次投入的性质变了。宝马是在燃油豪华 SUV 还称得上硬通货的时候国产 X5，那是一次顺势的扩张。奔驰是在这块细分市场被反复质疑的年份，把自己最贵的产品放到了中国。这不是跟风，是一次押注。押注这个词听起来重，但它对应的动作很具体。这台车 2026 年 9 月 1 日在顺义工厂下线，工厂占地约 106 万平方米，冲压、焊装、涂装、总装四个车间独立完整，再加一座质量检测中心。北京奔驰在中国造了二十一年车，累计六百多万辆，官方把它称作这些积累的集大成之作。

进口 GLE 的车长是 4927 毫米，轴距 2995 毫米。国产版车长 5051 毫米，轴距 3115 毫米，轴距加长了 120 毫米。

上一轮国产加长，逻辑是把德国的尺寸改给中国的后排，德国人定完，中国工厂执行，本质是适配。这一轮不一样。这 120 毫米轴距仍然是德国人给的，但车里那套软件、那个为中国用户重做过的后排、那些针对中国路况调过的辅助驾驶策略，是中国团队做的，本质是定义。适配与定义，是两种完全不同的权力。前者决定这台车像不像德国车，后者决定这台车像不像中国车。二十年前，我们只关心第一个问题。

顺义工厂里有三个细节，冲压车间用的是蔡司光学检测仪器，测量精度到微米，单个零件设上千个检测点位。焊装车间里，每台车白车身的数千个焊点不用抽检，而是 100% 做无损检测才能放行。底盘合装环节，关键螺栓由高清摄像头逐颗识别，配合顶级的拧紧工具，数据存进云端，可追溯 30 年。官方把这件事概括成一句话，把制造端的确定性转化成用户可感知的长期价值。

既然是交换，就得看两边各拿出了什么。奔驰拿出了它最贵的产品线和最核心的制造能力，还在中国为这台车备好了一条完整的生产体系，那么它为此付出了什么。答案写在价格里。

进口这两个字，换不来钱了

59.98 万元，是奔驰自己拆掉了自己贴了三十年的价签。豪华品牌的定价权，过去由品牌宣布，现在由市场算出来。

国产之后，GLE 350 L 的起步价是 59.98 万元，比进口版低了整整十万。450 L 的变化更值得说，起步价 71.68 万元，比进口的 83.98 万元低了 12.3 万元，而它的发动机排量从进口版的 2.5 升变成了 3.0 升。价格往下走，排量往上走，这两个箭头在同一张表里指向相反的方向，在过去的合资历史里并不常见。

所以价格这件事的本质变化，不是降了多少，是定价的发起方换了。过去的逻辑是品牌定完价，市场接受或者加价，价格是宣布出来的。现在的逻辑是市场先给出一把尺子，品牌再往尺子上靠，价格是算出来的。我还想说一句更直白的。在过去，一台挂着三叉星徽的大型 SUV 说出 " 进口 " 两个字，这两个字大概值十万块。现在它值不值，得看市场当天的心情。

代价说透了。既然让出了定价权，那么在这场交换里，奔驰有没有给自己留下什么。有，而且是明牌。

六缸的账，奔驰自己算过

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在电动化的年份按下一台 3.0 升六缸的点火开关，也不是逆潮流而动。

先把压力说清楚。在双积分与油耗限值的双重约束下，大排量在大众化的产品线上是负资产，卖得越多，负积分越多。这是过去几年所有合资品牌都在做减法的原因，六缸换四缸，四缸换三缸，几乎是一条不需要讨论的路径。

这台车反着走。它搭载的 M 256M EVO 直列六缸发动机，排量从上一代的 2.5 升提升到 3.0 升，最大功率 280 千瓦，峰值扭矩 560 牛 · 米，扭矩比上一代提升 12%，百公里加速 5.5 秒。另一台 M254 EVO 2.0 升直列四缸，最大功率 190 千瓦，峰值扭矩 400 牛 · 米，百公里加速 7.4 秒。两款发动机都标配了同级唯一的电动辅助增压器，由 48 伏电机驱动，在废气涡轮真正工作之前就能把转速拉起来，低转速瞬间增压，起步、出弯、超车时的迟滞感被抹掉。再配上 17 千瓦的 ISG 智能电机和 48 伏轻混系统，动力的响应和油耗的表现被同时往上推了一格。

账要这么算。当电动化被推成主流，六缸在大型豪华 SUV 这个细分里反而变成了稀缺品。买六缸的人，要的从来不只是那组参数。他们要的是一种 " 从容 " 的心理账户，油门踩下去还有余量可用的那种笃定。这恰好是这一群客户愿意付溢价的地方。奔驰很清楚，在 59.98 万元到 76.78 万元这个价格带里，它不能只靠一台四缸去接住所有人。说白了，排量往上调这个动作，是奔驰在配置表之外给这台车留的一个注脚，只有内行才看得懂。

底盘这边，标配的智能四驱系统可以在前后轴之间做 0 到 100% 的扭矩按需分配，柏油、砂石、泥泞各有各的传力方式。AIRMATIC 空气悬挂搭配 ADS+ 自适应连续可调减振系统增强版，悬挂的软硬和高度都能调。选装越野技术组件以后，越野模式下车身还能额外升高 30 毫米，得到 271 毫米的最小离地间隙，这个数字在同级里排在前面。

但我不想把这写成 " 大排量回归 "。奔驰自己也没有这么说。这是一个有边界的差异化，它只在大型豪华 SUV 这一个细分市场里成立，出不了这个圈子。它有账可算，恰恰因为它的客户群足够特殊，特殊到愿意为一种感觉付钱。

动力上还有牌可打，这是好事。但这张牌在产品层面，不难被人追上。这场交换里，究竟有没有什么是根本换不走的。

时间不参与价格战

配置可以学，参数可以追，价格可以打。有一样东西追不上，那就是时间和里程。

全球范围内，它跑了近 500 万公里的真实道路耐久测试，其中 110 万公里在中国，涵盖 " 两冬两夏 "，温度区间从零下 40 摄氏度到零上 70 摄氏度，部分测试的强度达到客户使用场景的 3 倍。车身 100% 采用双面电镀锌钢板，官方称行业唯一，配合 PVC 焊缝全密封和内腔注蜡工艺，通过了 3000 小时的长效耐腐蚀测试，相当于 15 年极端环境侵蚀。

高强度钢和铝合金材料的占比是 95.4%，全车结构用胶 144 米，车身强度增大 3 倍。上市前经历 15000 次仿真碰撞和 150 次实车碰撞，覆盖 40 多种全球认证工况，在中国还额外做了超过 46 次实车碰撞，合计接近 200 次，测试成本上亿元。